量贩零食的“卖铲子”逻辑正在茶咖行业重演，但蜜雪冰城和瑞幸已用万店规模证明：真正赚钱的只有头部玩家，加盟商正沦为韭菜。未来30天，库迪咖啡或面临加盟商集体维权。
茶咖行业的“淘金热”已进入下半场。数据显示，蜜雪冰城以59,823家门店稳居第一，瑞幸33,596家紧随其后，而库迪、甜啦啦等品牌门店数不足前者的五分之一。市场不再是普惠增长，而是零和博弈——头部品牌通过规模优势压低成本，中小加盟商则陷入“卖铲子”陷阱：投入数十万加盟费，却难以回本。
蜜雪冰城和瑞幸是赢家。前者凭借极致供应链和低价策略，门店数同比增15%；后者以咖啡+茶饮双品类和数字化运营，单店日均销量超300杯。反观输家：库迪咖啡门店仅6,272家，且创始人陆正耀的“价格战”并未带来持续客流，加盟商毛利不足10%。甜啦啦门店5,449家，但产品同质化严重，客流下滑20%。
今日原料数据显示，茶叶价格同比微涨0.02%-0.1%，对品牌影响有限。但品牌分化明显：蜜雪冰城规模采购成本优势达30%，而库迪、甜啦啦因订单量不足，成本转嫁能力弱。龙井茶同比涨0.05%，高端茶饮品牌如霸王茶姬（7,453家）尚可承受，但中小品牌已开始用低端替代品。
库迪咖啡加盟商回本周期已从18个月拉长至30个月，部分门店月亏损过万。随着淡季到来，若总部不调整政策，预计8月底前将出现加盟商集体要求退费或降抽成的事件。建议投资者警惕加盟模式风险，关注蜜雪冰城、瑞幸等已验证的龙头。